一、智飞生物
受益于疫苗，智飞的三季报依旧很好。单独第三季度，公司实现营收86.57亿（+.4%），归母净利润29.13亿（+.1%）。
智飞的疫苗，对Alpha变异株的保护效力为92.93%，对Delta变异株的保护效力为77.54%。这保护效果妥妥算是第一梯队。而且，智飞使用的重组蛋白是一项非常成熟的技术，十分安全，虽然国内的疫苗需求已经放缓，但未来出海将非常具备竞争优势。
除此以外，公司代理默沙东的五款疫苗在今年上半年总计获得71.2亿营收，已经超越去年上半年的总和。HPV苗，不论是海外还是国内，依然是供不应求。即便未来随着国产HPV4价苗和9价苗的上市，会挤压智飞的份额，但智飞也可以去代理别的品种。而且，国产万泰的9价苗上市，至少还有3、4年。
公司靠代理和疫苗赚的钱，不断丰富自研管线，现在研发管线数量已经是国内第一，整体项目进展也算是国产第一梯队。
其中的15价肺炎疫苗，也是个大品种，很可能会挤占现有的13价苗的一部分市场。
智飞的综合实力是现在所有疫苗企业里最强的，不仅包括研发能力，也包括营销能力和现金流等，所以市值也最高。这次新冠疫苗带来的巨额收入，会使得公司继续巩固领先地位。
二、万泰生物
万泰第三季度单季营收16.32亿（+.0%），扣非归母净利润4.67亿（+.4%），维持高增长势头。其中疫苗在其中就贡献了10个亿，已经超过上半年的总和8.75亿，而且主要是HPV疫苗，因为公司还有小部分非疫苗的业务。另外，随着今年新增的生产线获批，未来公司年产能可以达到万支，而今年前三季度一共也就卖了多万支，产能业绩弹性非常大。
万泰身上主要有3个标签：HPV疫苗、先进的平台、首富的公司，我们逐一再看下。
公司的核心技术平台，就是大肠杆菌病毒样颗粒平台，这是一项全球独有的、十分先进的技术，因此还做过海外授权，在年授权给了GSK，这对国内企业来说非常难得。在HPV疫苗之前，公司就用该技术成功做出了戊肝疫苗，然后是2价HPV，以及后面的9价HPV和轮状病毒疫苗，都是通过这个技术平台延伸做出来的产品。
万泰的这套平台，不同于默沙东的酒酿酵母、GSK的昆虫细胞，其生产成本更低、效率更高，规模更易于放大，安全性也更高。所以今年的定增，产能一下子就提到了几千万支。
而且，公司的2价HPV苗已经通过了WHO的认证，这就意味着可以真正的出海了，毕竟除了新冠疫苗，在此以前，国内的疫苗，很少有通过WHO认证的，所以多是国内自产自足。此次能出海，市场空间就大了去了，特别是广大的发展中国家。
展望未来，进度比较快的9价HPV预计3-5年成功上市，八成也是国内第一家出来的，另外，传统以及新型冻干水痘疫苗分别位于临床III期和II期。这样，靠2价HPV先维持3-5年的高增长，后面也不会出现断档的情况。
三、康泰生物
康泰的一季报和半年报都很差，所以股价走势也非常低迷，不过3季报开始有所改观。单独第三季度，公司实现收入13.2亿（+.7%），归母净利润7亿（+.2%），里面有一大半都是新冠疫苗的功劳。
根据券商测算，单独第三季度，新冠疫苗销售超过10亿，贡献5亿左右的净利润。当然自己的苗就卖的很一般，收入大概3个多亿，利润2个亿，全靠新冠撑着报表。
虽然康泰的新冠疫苗出的晚了些，好在数据还不错，在同类灭活疫苗中各项数据最佳，说明技术实力还不错。因此不仅研发投入肯定可以赚回来，大概率通过出口还能赚一笔不菲的外快。
近期最大的看点就是公司的13价肺炎疫苗终于获批了，公司是国内第二个、全球第三个获批的，之前文章说过，这是新冠疫苗以前、全球销量最高的一款疫苗。沃森生物现在主要靠的就是这款苗，因此，它一定是康泰未来的一个大品种，四季度应该就能贡献利润。
而且，康泰的后续研发管线也非常强，基本上全球top10的畅销品种都有覆盖。除了13价肺炎疫苗外，人二倍体狂苗预计也将明年获批，这款一旦批了，就是国内第二家上市的。A股的康华生物，目前主要就是靠的这款产品。除此之外，后续还有五联苗、IPV、五价轮状疫苗等，中长期持续高增长还是有保证的。
四、康希诺
康希诺的疫苗是今年2月上市，上半年在国内销售万支，获得10亿收入；在海外销售万支，获得11亿收入。据统计，至今公司已经获得海外订单1.4亿剂以上，按照上半年出口万支有11亿营收来算的话，这1.4亿剂订单，意味着至少亿营收，对康希诺这种级别的公司来说，可谓很夸张了。
再单独看三季度，公司获得10亿营收，环比二季度有所下降，主要是新冠疫苗生产原料受到了限制，9月才完全恢复，真是太耽误赚钱了。而且公司的苗只用打一针，相对来说比较方便，不知道读者中有没有打康希诺疫苗的。
我们在之前的文章说过，康希诺最大的优势就是管理层，四位创始人全是跨国大药企的高管，背景华丽。不过年成立至今，公司很大的一个困难就是缺钱，新冠疫苗对其来说可谓雪中送炭，另外，也为公司打开了通往国际的市场，这点也很难得。有钱又有了国际市场的渠道，相信未来的发展会很有看点。
展望未来，公司还有二价脑膜炎疫苗上市，这个规模较小，峰值大约4个亿；另外就是重要品种--四价脑膜炎，预计今年底或者明年初上市，峰值有望达到30亿。
五、沃森生物
沃森我们之前没有深度聊过，主要是公司之前的骚操作比较多，不太敢碰，再加上相对其它疫苗公司，也没有特别明显的优势，就暂时放弃了。不过仍然有很多朋友在留言讨论，今天我们也简单说说。
公司目前最明星的产品，就是去年3月获批的13价肺炎疫苗，占了公司70%多的收入，是全球第二、国内第一款，而且也已获批出口摩洛哥，康泰刚刚获批上市的也是这款大品种。
另外，沃森的二价HPV即将上市，国内也仅有前面提到的万泰一个对手，虽然营销能力可能比不上万泰，但这也是一个大品种，能带来可观的增量收入。
另外就是和艾博合作的mRNA疫苗，因为还没上市，国内的市场基本错过了，未来只能看出海和加强针的情况。但是mRNA技术公认是未来的好方向，公司能用万就涉足这项技术，长远看还是挺划算的一件事情。
这么看下来，沃森的自研实力还是挺强的，国内首个搞出13价肺炎，HPV也是非常难做的疫苗，2价即将上市、9价成功推进到三期，借新冠也布局了mRNA技术，后续的四价脑膜炎也是一款重磅产品，看点还是挺多的。
简单聊聊公司之前的骚操作。比如年开始的盲目多元化，导致极度缺钱，然后引入了云南国资委进行瘦身，重新聚焦疫苗主业。然后大股东就开始不断减持，现在持股比例小的可怜。
后来在HPV疫苗即将上市之际，又打算出售研发它出来的子公司，直接被机构投资者在公司的电话交流会议上粗鲁的问候……公司的解释看起来有点苍白，感觉下来还是缺钱。虽然最终取消了出售，但也被不少机构拉黑了。
总之，公司优缺点都还算突出，大家见仁见智吧，剧烈波动往往也是个机会。
六、综合对比
下面聊下他们的图形走势，大部分都非常惨。智飞生物：仍然是明显的下跌趋势；万泰生物：走势算是比较强的了，围绕半年线上下震荡；康泰生物：同样是下跌趋势，稍微好点的是30日均线开始走平了，与半年线的距离也在接近，中期可能快跌不动了；康希诺：跌的不忍直视，走强遥遥无期；沃森生物：和万泰有点类似，也是围绕半年线做文章，走的还算不错。
如果求稳的话，就选择仍站在半年线上、且30日均线是向上的，这里面万泰和沃森基本符合。再结合公司基本面综合来看的话，我们觉得