5大券商11日看好6板块42股
机械：智能机器人释放无限潜力荐12股过去一周机械行业跑输大盘1.6个百分点，绝对收益率由高到低的机械子行业分别为*工(+6.9%)、船舶制造(+3.4%)、工程机械(+3.2%)、煤炭机械(+1.9%)、重型机械(+1.5%)、石油机械(+1.4%)、、铁路设备(-1.1%)；
12月初反弹以来，机械行业整体跑赢大盘14.2个百分点，绝对收益率由高到低的子行业分别为*工(+74.6%)、船舶制造(+36.7%)、工程机械(+30.8%)、石油机械(+27.4%)、煤炭机械(+27.2%)、重型机械(+15.3%)、铁路设备(+8.4%).
*工行业：*工板块风格切换至“低估值、大蓝筹”，推荐航空板块航空动力整体上市意向确立，将使航空发动机板块核心资产进入上市公司，提升市场对*工预期：核心资产上市提升价值、利润增厚降低当期估值、研究性加强。
我们判断，由于*工板块价值属性加强，长期投资逻辑得以确立；部分公司高估值得以消化至20倍左右，相对于*费可预期未来5年年均12-15%的复合增速，具备较强安全边际。板块将在接下来形成“低估值、大蓝筹”的风格。
我们认为在产品优质的前提下，低估值公司更具安全边际与上行空间，给予重点推荐。我们继续之前观点，即两条主线进行选择：
(1)传统*工推荐低估值，重点关注：光电股份、中航精机、中航电子、航空动力，当前估值或重组完成后估值约20倍。关注相对估值不高、主题催化潜力的中国卫星、四创电子、中国重工。航空动力整体上市意向明确，高估值可消化，加入推荐组合。
(2)民参*优选新垄断，重点关注：机器人(*用市场空白)、轴研科技(细分市场垄断)、旋极信息(信息化潮流，大市场)。关注国腾电子、钢研高纳、高德红外、同有科技。
我们认为*工风格将逐步切换到“低估值、大蓝筹”，因此重点关注未来发展空间大、具备大市值潜力的航空制造公司。本期推荐航空制造，重点关注：中航精机、中航电子、航空动力，关注哈飞股份。
智能装备：博实股份进入机器人领域，实习雄厚将释放潜力
国家有两所直接研究机器人技术的实验室，分别是：哈工大所属机器人技术与系统国家重点实验室，中科院自动化所属机器人学国家重点实验室。业内认为，哈工大机器人技术可排在国内前三。公司大股东为哈工大机器人研究所，由于在机器人技术上一脉相承，因此在机器人领域研发具备先天优势，其机器人技术研究能力也是国内大部分公司很难比肩的。我们认为，公司进入工业机器人领域将会非常快速开花结果。
公司本次进入搬运机器人领域，可作为现有产品延伸，共同组成称重、包装、码垛、搬运成套自动化生产线，因此可以在现有业务上纵向拓展，只需在现有市场上深耕就可有较大的收获。
石油机械：油服行业维持高景气度，推荐杰瑞、富瑞特装等龙头公司
油服板块基本面好，首选龙头公司。我国油服行业景气度向上，压裂、钻井和连续油管服务需求旺盛，具体到上市公司龙头企业仍然表现最好，重点关注固压设备龙头杰瑞股份，港股安东油田、华油能源，以及天然气储运环节的富瑞特装。
近期重要事件：业绩快报显示，仅杰瑞、富瑞2012年净利润高增长，油服板块业绩分化十分明显；城市空气污染严重，主题投资首推富瑞特装；
市场热点：页岩气开采进展，海外油服公司历史估值、国内油服企业与国际油服公司合作模式、百勤IPO
工程机械：关注城镇化和基建投资，重点关注三一、中联
工程机械板块“低估值、城镇化”主题投资。我们判断工程机械行业处于复苏时期，2013年龙头企业盈利增速有望达到15%左右，同时工程机械板块存在城镇化主题投资机会，当前三一、中联P/E估值分别为11和7倍，建议重点关注三一、中联龙头公司；
近期重要事件：三一、中联纷纷公布股权激励计划，其中三一行权条件是利润率增速10%，中联行权条件是利润率增速12%；
市场热点：三一新产品即将发布，春节后挖机开工率，新型城镇化加速。
本周推荐组合：
大市值：杰瑞股份、三一重工、中联重工、中国南车、中国北车、天地科技
中小市值：博实股份、机器人、光电股份、中航电子、中航精机、富瑞特装。(平安证券杨绍辉)
银行：估值中枢下移可能不大荐3股当前阶段我们认为银行股具备绝对收益的空间但相对收益优势大幅减弱：绝对收益空间源于向合理估值中枢的靠拢：目前行业对应平均估值1.1x13PB，我们预计全行业2013年业绩增长10%左右，根据历史不同估值水平对应市场风险回报测算2013年行业合理估值中枢为1.2-1.3x13PB，我们认为2013年行业本身不存在导致估值中枢下移的风险。
相对收益比较优势较此前过度悲观预期下0.85x12PB减弱。我们推理三种情景假设。第一种：如果未来1-2个季度经济复苏超预期，在第一阶段通胀和房价压力尚未明显体现时，市场风险偏好将转向周期上游高BETA品种，银行股无比较优势；在第二阶段当通胀和房价压力显现紧缩预期产生时，银行将出现补涨行情；第二种：如果经济复苏低于预期，虽然这种情景概率较低，那么银行股将继续承压，但防御性将逐步体现调整的中后期；第三种：如果经济复苏仅仅符合预期，没有惊喜也没有风险，那么我们判断市场情绪将进一步转向中小板及主题性投资，银行股承压的概率最大，恰如正在过去的2月份。我们目前判断出现第一种情形的概率较大。
投资建议：虽然板块主升浪已过，判断未来跑平指数，但我们认为出现第一种情形的概率较大，银行股依然存在绝对收益；因而建议银行股低仓位的机构投资者可乘调整加仓，防范大幅度偏离指数的风险；推荐组合维持差异化选股和强者恒强的逻辑，兴业：未来两年重点推荐，民生：保持估值溢价，长期看好；平安银行：今年将迎来资本市场形象和估值的修复。(国金证券陈建刚)
家用电器：预期提升增加电视配置荐8股
3月行业策略：1)基于业绩确定性、低估值和低PE/G继续看好家电板块3月表现。家电板块在市场持续上行的情况下依然可能因估值弹性相对小而超额收益不明显建议标配，但一旦市场出现调整就能显示出防御性建议超配，如果家电板块出现相对市场的回调也建议趁回调增持超配。2)市场关注黑电元旦春节销售数据的超预期，我们认为本质上是因低基数和销售节奏变化给人以超预期感觉(对电视机全年内销量增长8%的预期仍不变)，但由于市场情绪容易基于旺季旺销来年化预期全年销售情况，因此还是会带来乐观情绪，可以在3月增加黑电的配置。3)3月年报开始集中披露、一季报关注度提高，我们建议在继续围绕低估值和业绩改善型公司的基础上，从中选择年报或一季报预期增速靓丽或有望超预期的个股(一季报更重要).
3月个股推荐：3月组合3月年报开始集中披露、一季报关注度提高，我们建议在继续围绕低估值和业绩改善型公司的基础上，从中选择年报或一季报预期增速靓丽或有望超预期的个股(一季报更重要)，3月组合为格力20%/华帝30%/海信20%/科龙15%/TCL15%。另外，对于年报或一季报增速靓丽或有望超预期的公司，除了上述3月组合中的五家公司外，还有我们持续推荐的老板、兆驰、海尔，这些公司现价可放心持有，如有回调更是增持机会；再有，建议关注美菱的一季度业绩(公司净利率低业绩弹性大).
月报专题：1-2月电视机增速因低基数和销售节奏变化给人超预期感1-2月电视机增速更是给人以超预期感觉1月中怡康电视机零售量增29%，截止2月24日奥维周监测累计增速液晶电视+73%。因此电视机个股海信、兆驰、TCL集团等2月在股价回调后近期又开始反弹，市场关注度也提高。我们一方面从基本面角度分析认为电视机增速给人以超预期感觉的原因还是低基数和销售节奏变化所致，对电视机全年内销量增长8%的预期仍不变，也就是全年并不会超预期，而且一旦销量超预期随之而来的是面板价格超预期上涨(因为今年全球面板无新增产能)，最终利润也不易超预期；另一方面从3月市场情绪容易基于旺季旺销来年化预期全年销售情况，因此还是会带来乐观情绪，可以在3月增加黑电的配置，具体个股基于低估值和业绩改善依次推荐海信、TCL集团、兆驰股份。(国金证券王晓莹)
汽车：重点关注新能源汽车荐5股市场回顾：上周，在国防*工、银行等板块带动下，市场有所走强。汽车板块整体上涨2.75%，稍弱于沪深300指数(上涨2.78%)。分子行业看，零部件涨幅最大，上涨3.43%，乘用车次之，上涨3.06%，接着依次为客车、卡车、汽车销售及服务。
投资建议：近期，建议关注以下几类公司：
两会，新能源汽车受热捧，或迎阶段性发展契机，建议关注比亚迪、宇通客车、福田汽车；成长预期明显的优秀自主品牌：长安汽车、长城汽车。(山西证券刘小勇)
海水淡化：产业联盟加速产业化进程荐7股
十二五国内海水淡化产业产值达300亿元。两个产业联盟分别由国家开发投资公司和杭州水处理技术研究开发中心有限公司牵头，这将加速海水淡化产业化进程。《海水淡化产业发展“十二五”规划》提出到2015年，将建设一批包括两个5-10万立方米/日的国家级海水淡化重大示范工程，国内海水淡化产业产值要达到300亿元以上，海水淡化产能达到220万立方米/日以上，装备制造自主创新率达到70%以上。我国海水淡化对解决海岛新增供水量的贡献率达到50%以上，对沿海缺水地区新增工业供水量的贡献率达到15%以上。若按《规划》中所指出的全球海水淡化产业投资将保持15%~20%的增速计算，预计2015年全球市场规模将达750亿~900亿美元，而中国则将成为海水淡化市场增长最快的地区之一。
技术和成本仍制约着海水淡化产业化进程。(1)。技术：海水淡化三大关键技术装备中，除高压泵外，能量回收装备、反渗透膜及组器都依赖进口。以占据我国海水淡化市场份额67%的反渗透法技术为例，其最主要的核心原材料反渗透膜几乎被国外企业所垄断，目前中国有90%的反渗透膜仍需从国外进口。(2)。成本：海水淡化两种方法各有利弊。“热法”的缺点是热耗能高，成本高，多数建在火电厂等热源附近。“膜法”虽然热能耗小，但因为膜阻力大，过程中需要用到高压泵，实际能耗仅比热法低10%~20%，且膜的价格不菲寿命又短，每年有50%
的衰减，因此成本也不低。在整个海水淡化厂的设计和运行中，耗能的成本占最大的部分接近于50%。低耗能的反渗透(RO)技术比多级闪蒸(MSF)技术可以节省大概30%左右的能耗，比多效蒸馏(MED)技术可降低15%左右的能耗。受成本影响，国内目前除了国家示范项目外，真正由需求产生的海水淡化项目寥寥无几。天津市国家重点循环经济项目出厂价为6元/立方米，运至北京将增至近9元/立方米。但相比南水北调的成本8-12元/吨来说还是非常经济，特别是对于北方缺水地区。另外，水价还受到管建设和长度的成本影响。
海水淡化产业链相关受益公司。(1)。反渗透法：提供反渗透膜的南方汇通和深圳惠程，高压泵的南方泵业，提供管材的久立特材和海亮股份。(2)。蒸馏法：具备成套设备的双良节能及拥有项目经验的上海电气。
投资建议：
(1)。南方泵业(300145)-海水淡化高压泵：公司的小型海水淡化用高压泵已连续销售2年。目前正在研发1.25万吨级别海水淡化泵，预计年内可获得验收，后续将有望获得国内海水淡化示范项目高压泵订单。公司传统主业不锈钢冲压泵受益于“进口替代+产业升级”产品市占率不断扩大，我们预测公司13-14年EPS分别为1.04、1.30元，对应PE分别为20、16倍，维持“买入”评级。
(2)。富瑞特装(300228)-海水淡化换热设备：公司已与SIDEM等海水淡化巨头建立了合作关系并在积极洽谈新订单，海水淡化换热设备主要出口至国外，将受益于十二五期间海水淡化产业化。去年底公司新扩展了海水淡化设备产能，达产后将形成年产大型海水淡化装置5套的能力。传统主业方低温储运设备方面，公司正在打造LNG全产业链，受益于LNG产业化加速，我们预测公司13-14年EPS分别为1.32、1.98元，对应PE分别为36、24倍，维持公司“买入”评级。(国海证券后立尧)
电力：行业景气估值仍有提升空间荐7股
煤炭供需：持续宽松。我们认为全国煤价主要由港口煤价决定，港口煤价基本上由港口煤供需状况反映。分析2013年港口煤供需状况，我们认为港口煤供需状况仍将过剩，主要原因在于，去年下半年开始，沿海省份电源结构的重大变化致使原煤需求量增速快速下降，同时煤运铁路集中投产及煤矿产能继续释放将造成原煤供给增速的增加，从而形成煤炭供给增速与需求增速的“剪刀差”。我们测算2013年沿海用煤需求增加约2500万吨，而西煤东运能力增加1.4亿吨，其中港口调出能力增加约7000万吨，港口煤供给过剩将是显而易见的。短期来看，自1月份以来，电厂库存天数接近2012年，达到历史同期最高水平，即意味着补库存需求不足。同时，随着“两会”结束，供给端产能释放，煤炭供需状况预计将更为宽松，我们认为短期煤价或有超预期下跌的可能。
行业估值：或仍有提升空间。2008年后，行业PB折价水平与ROE差距(相对于沪深300指数)有明显的正相关(参考图5)。我们预计2013年行业ROE水平将达到或超过历史高点水平，与沪深300指数ROE的差距将接近2001-2002年水平，且行业的景气度仍将持续，因此，我们认为行业PB相对沪深300指数折价幅度应该也接近2001-2002年水平，折价幅度预计有15%左右的提升空间，且行业目前PB绝对值接近历史最低水平，具备较高的安全边际。
基本面情况：投资正当时。1季度，煤价低位走稳，同时叠加财务费用率大幅下降影响，预计火电股(上市公司)单季业绩同比将增长250%-300%。另外，估值体系切换利于提升股价。我们预计2013年主流火电企业业绩同比仍有30%以上的增长，作为业绩高增长行业，年初估值体系切换有利于股价提升(可以参考2009年行业走势情况).
投资策略与建议：
我们认为，行业业绩高成长以及估值体系切换将有利行业，或有较好的相对表现，尤其是在周期性行业投资热情退却时。一旦3-4月份港口煤价松动，行业将有较好的绝对收益。
1、短期：建议配置东部沿海火电，精选中西部个股，重点关注有望直接受益“港口煤下跌+业绩弹性大”的个股，如华电国际(600027，未评级)、华能国际(600011，买入)、皖能电力(000543，买入)等。
2、中长期：建议配置中西部火电，关注煤炭“供需关系可持续改善+规模高成长潜力”的个股，如*ST漳电(000767，未评级)、内蒙华电(600863，买入)、国投电力(600886，未评级)、皖能电力(000543，买入)等。风险提示水电来水偏枯的风险；火电脱硝、技改成本超预期增加的风险。(东方证券周衍长)